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波斯科技——格力背后的新三板创新层企业

发布日期:2021-11-24 16:22:48 来源:9投传媒


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一家生产高分子复合材料公司,与格力保持了长达十几年的合作关系,该公司公布的2016年半年报显示,其对格力的销售收入为4588万元,占2016年上半年总收入的54%。

是什么样的公司?到底有多大的能耐?能与格力维持这么多年稳定的供货关系,让我们一探究竟。

波斯科技——格力“背后”的公司
亮点

1.?? 创始人控制公司,技术人员占比达20%

2.?? 专业色母粒供应商,广东省高新技术企业
3.?? 营收受大客户格力影响出现下行风险
4.?? 试图拜托摆脱单一客户依赖风险,重整旗鼓踏上转板之路
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创始人及团队


波斯科技的第一大股东为公司法定代表人卢俊文,公司的创始人,1998年成立之时就是公司的第一大股东,卢俊文的持股比例达到了69%。


此外,波斯科技也有一部分机构投资者。截至2016年第一季度,机构持股比例合计为0.57%。

根据2016年初的统计数据,波斯科技员工总数为195名。其中技术人员有34名,占团队总人数的近20%。对于波斯科技所在的色母粒行业,充足稳定的技术人员可以保证公司始终与行业新技术相适应。


业务重心


从波斯科技的挂牌公开转让说明书中可以了解到,该公司的主营业务是研发、生产和销售各类功能色母●!⑵胀ㄉ噶:推渌叻肿痈春喜牧希洳分饕糜诎安牧稀⑺芰媳∧ぁ⒐こ趟芰稀⑵怠⒌缱雍图业绲刃幸怠


作为广东省高新技术企业,博斯科技的主要客户包括“格力”、“美的”、“海尔”、中石油、中石化、“松下”等国内外知名公司。


业绩情况


随着国内经济下行压力加大,家电业增长速度也在持续减缓。据中国产业信息网统计数据显示,2016年上半年,我国家用空调累计产量5810万台,同比下降约10%,其中内销2619万台,同比下跌32%,出口3177万台,同比增长9%。


翻看波斯科技主要客户格力电器2016上半年财报,格力电器2016年上半年实现营业收入492亿元,相比去年同期下降约2%。其实,仔细对比格力电器财务报告可以发现,从2010年开始,格力电器营业收入增长率一直处于下降状态,特别是2015年,其营业收入增长率已转为负值,达到了-29%。

从图上也可以看出,2015年格力电器营业收入下降明显,到16年上半年略有回升但回升比例仍不容乐观。

受格力电器营业收入放缓的影响,2016年上半年,波斯科技实现营业收入8387万元,较去年同期,减少了近14%。净利润1634万元,较去年同期减少了24%。


风险与价值


稳定的合作关系一方面可以为博斯科技提供稳定的营业收入来源,但另一方面也隐藏着一个巨大的风险点——对单一客户的过度依赖。


不过,波斯科技声称其正在采取措施加大与家电行业知名企业的合作力度,如美的、容声等公司,另外也在不断开发新产品和新应用领域,降低对格力的依赖。

在16年上半年财报中,波斯科技还声明公司准备进军包装、汽车等领域,并已积极采取措施开拓市场、开发新产品、优化产品结构。

2016年1月,波斯科技通过收购广州市傲趣三维科技有限公司进军3D 打印耗材市场,虽然公司已经要开发3D打印市场,但3D打印是近年刚刚兴起的概念,虽然具投资价值,但也是存在市场风险的。


未来动向及估值


2015年11月,波斯科技发布了《申请首次公开发行股票并上市的提示性公告》,踏上了其转板之路。时隔近十个月,波斯科技的IPO申请依旧没有被证监会批准。


它的挂牌之路究竟还要走多久,我们无法估计。但是,可以预料的是,如果波斯科技无法摆脱对格力的过度依赖,随着国内家电行业的下行压力以及格力公司营业收入的下滑,其未来发展之路将会越来越难。

查看波斯科技停牌前的股价,其停牌前的收盘价为13.05元。与同一行业的沪深上市公司对比,我们选择了以下五家公司,其净利润、总收入及净资产收益率均与波斯科技类似,发现这五家公司的股票价格均远高于13.05元,其中强力新材,其股价高达123.7元。

由于新三板流动性较差,所以公司估值一般会较沪深上市公司低。但是对比波斯科技停牌前的股价,其股票价格还是存在一定的低估。如果转板成功的话,相信波斯科技的股票价格会能够出现较大的提升。?